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2月由于鋼企對于行業(yè)的悲觀預(yù)期不減，致使節(jié)后鋼產(chǎn)恢復(fù)的預(yù)期并未實(shí)現(xiàn)，低位的開工繼續(xù)支撐鋼價(jià)反彈。但復(fù)產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)提前在期貨市場體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈板塊之間的強(qiáng)弱關(guān)系發(fā)生了轉(zhuǎn)變，鋼材逐漸顯現(xiàn)對于上游原材料的弱勢。庫存在節(jié)后呈現(xiàn)季節(jié)性的回升，其中螺線的庫存情況弱于板材，主要來自下游需求端：汽車和白色家電向好對于板材需求的拉動(dòng)。螺紋下游地產(chǎn)雖然在政策的刺激下出現(xiàn)節(jié)后的市場銷售升溫，但地產(chǎn)房對于全年的預(yù)期仍然偏向悲觀，致使銷售向好不足以刺激新開工來帶動(dòng)用鋼需求。
鑒于對基本面以及價(jià)格走勢的判斷，結(jié)合前期報(bào)告中的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為對于前期提出的多原材料空成品材的套利機(jī)會仍然可以把握，但正如文中分析，節(jié)前期市存在提前透支該套利機(jī)會的現(xiàn)象，因此當(dāng)前介入的獲利空間預(yù)期不及2月期間豐厚。此外，對于成品材之間，節(jié)后下游汽車以及白色家電對于板材的支撐依然強(qiáng)于螺線，期貨市場可關(guān)注多熱軋空螺紋的套利機(jī)會，由于空調(diào)受人民幣貶值而出口增加，建議結(jié)合后期匯率變動(dòng)相機(jī)操作。3月市場焦點(diǎn)處于從供給端向需求端轉(zhuǎn)移的時(shí)期，單邊操作的不確定性較強(qiáng)，建議投資者單邊操作需謹(jǐn)慎。